Выпуск №95: Новый финансовый инструмент с доходностью два раза выше, чем у мусорных облигаций
После финансового кризиса банки стали менее охотно давать кредиты небольшим и потенциально уязвимым компаниям. Их место заняли миллиардеры, которые через фонды одалживают деньги технологическим стартапам и амбициозным проектам.
Богатейшие люди, которые в условиях низких процентных ставок ищут способы выгодно инвестировать свои деньги, все чаще обращаются к кредитованию тех, кому сложно получить традиционный кредит в банке, пишет Bloomberg. Технологические стартапы, строительство элитной недвижимости и частные инвестиционные компании, которые ищут финансирование, могут принести кредиторам доходность более чем в два раза выше, чем высокодоходные облигации эмитентов с мусорным рейтингом, отмечает агентство.
Эта возможность привлекает внимание многих представителей мировой элиты, пишет Bloomberg. В фонды, покупающие частные проблемные долги, вкладываются, в частности, владельцы отелей Hyatt семья Прицкеров и фонд основателя Microsoft Билла Гейтса и его жены Мелинды Bill & Melinda Gates Foundation, указывает Bloomberg со ссылкой на их налоговые документы. Инвесткомпания Proventus Capital, принадлежащая шведскому финансисту Роберту Вейлу, и другие фонды вкладывают в рынок средства богатых клиентов, указывает агентство. Представители фонда Гейтсов отказались дать Bloomberg комментарий. Семья Прицкеров на запрос агентства оперативно не ответила.
В качестве примера человека, сделавшего ставку на прямые займы, Bloomberg приводит финансиста Евгения Денисенко — 29-летнего россиянина, живущего в Монако. В высокорискованном рынке кредитования бизнеса, который банки считают слишком нишевым, он видит способ сохранить семейное состояние для будущих поколений. «Сейчас это один из лучших классов активов, если заключить правильную сделку», — сказал он агентству.
Эффект кризиса
Бум прямого частного кредитования возник из-за того, что после мирового финансового кризиса банки столкнулись с давлением регуляторов, требующих снизить риски, объясняет Bloomberg. В связи с этим кредитные организации избегают кредитования нишевых и потенциально более уязвимых компаний. С 2000 года рынок вырос с $42,4 млрд до $787,4 млрд, подсчитала исследовательская фирма Preqin. И тренд, скорее всего, будет развиваться, отмечает агентство со ссылкой на Alternative Credit Council — организацию, представляющую интересы управляющих активами по всему миру. Проведенный организацией опрос фирм, управляющих в общей сложности активами на $400 млрд, показал, что половина семейных офисов богатейших людей в ближайшие три года будут больше инвестировать в эти стратегии.
«Мы предпочитаем инвестировать во что-то нишевое и не имеющее достаточного капитала», — объясняет суть стратегии Алан Снайдер, основатель и управляющий партнер управляющего активами фонда Shinnecock Partners. Shinnecock предоставляет кредиты на сумму от $5 млн до $25 млн и фокусируется, в частности, на краткосрочном кредитовании девелоперских проектов, займах под залог произведений искусства и также проблемных муниципальных облигациях. Люди, разбогатевшие благодаря собственному делу, предпочитают кредитовать знакомый бизнес, рассказал агентству глава консалт-компании Saranac Partners Роберт Краутер-Джонс.
Снизить популярность таких инвестиций среди миллиардеров не способны даже опасения на тему растущей на этом рынке конкуренции и низкой ликвидности активов, которые миллиардеры получают в результате таких сделок, пишет Bloomberg. Эти займы останутся важной частью портфелей семейных офисов, уверен генеральный директор фонда Axial Chief Executive Officer Питер Лерман.
Президент основанной миллиардером Сэмом Зелом Equity Group Investements Марк Сотир добавляет, что конкуренция на рынке растет, снижая доходность, но у управляющих активами богатейших людей компаний есть преимущество. Они могут быстрее подписывать сделки с новыми клиентами, чем более крупные организации — например, пенсионные фонды.
